终于反弹了，但怎么还亏钱？—7.20

今天是真的蛋疼，指数判断对了，但是选择的方向错了。
认为低估值低市值的疫苗股被按在地板上摩擦，变成补跌了。
这轮高点下来回撤超过10个点以上了，没做好。
所以只能停下来调整一下节奏了，看清市场后再重新来过。

下面是我对这轮市场的一些思考和发现。

1.牛市的逻辑好像不成立了？核心是成交额！
第一个思考是给行情定性，起初大家对万亿增量牛市的预期很一致，因为券商和一批核心板块走的都好。直到说作为这一次调整的超预期，让大多数老股民都意外。一般来说核心券商股的调整不会这样大。
而衡量牛市的核心变量其实是成交额，所谓就是牛市就是说后续不断增量入市的资金放大市场成交的过程。所以牛市有一个特点，就是大阴线跌下去要放量，因为场外的资金踏空后会有超强的承接盘和入场意愿。
但是这一次，并没有。
2个数字值得关注，强势阶段成交在1.5万亿-1.7万亿。
昨天是1.1万亿，今天指数反弹3%大阳线，1.19万亿，还是没量的。
并且这个成交额相比强势区间差了一个数量级。
所以短期这个成交额要注意，尤其是券商板块，基本上高度匹配成交额。

2.科创板中芯国际 套了400亿，整体巨大的亏钱效应
和主板，创业板强势氛围不匹配的，实际上是科创板的几个标志性的个股巨大的开板亏钱效应，480亿的中芯国际上面套了20%，君实生物 一把腰斩50%，明星股寒武纪首日高点回撤-28%。如果说你的题材股上周被按了-20%的话，那么科创板可能是你的双倍。。。比如明星股天智航 高点140，低点81.。。。这个科创板的亏钱效应非常巨大，而且是针对了市场风险偏好最高的那批活跃资金，基本涵盖了大游资，机构，百万以上的活跃资金。

他们基本上承担了高价次新股，市场核心股，主流板块的流动性。
散户资金和题材线，核心股会有交叉。所以除了科创板外，最大的亏钱效应来自高价开板次新股。这是一次资金层面的亏钱效应传导。

3.今天的军工和保险有啥特点？
回到今天的盘面看，最强的热点是军工，指数主线变成了保险。

这两个板块最大的特点，就是在大主线券商和几个核心板块主升浪期间被淘汰的品种，军工是和券商同期竞争被淘汰，保险也是如此。
所以从资金属性的角度看，他们属于这一轮主流资金在前进过程中的边缘板块，和本轮主流资金的交叉度偏小，反而在主流资金受挫时，拉出持续性。这个其实我们以前也减到过，就是找非主流热点，回避主线的亏钱效应，离那些亏钱的资金远一点，你反而能赚钱。

但是，由于资金是流动的，今天的军工和主线亏钱资金相关性小，不代表明天和后天就小，即这种主线亏钱资金对军工的影响可能只是短期的，一旦主线亏钱资金进入到军工板块，这个影响可能会逐渐出来。
亏钱的资金会有惯性，心态，节奏上的处理容易带崩强势板块。相反，持续盈利的资金心态好，节奏好，对弱势板块也会有积极的影响。
（这个大家都有体会，比如有的时候你节奏很差，买啥蹦啥。。。节奏好，乱买涨停）

总结一下：
1）指数的角度，今天是一个缩量修复，和上周预期的基本一致。以往牛市看20日线，这里强支撑。后面要持续，这个成交额需要放大。
2）板块上看，主要问题是前面亏钱资金需要一定时间修复情绪和稳定节奏，所以这个阶段出现的强势板块，容易被这批资金带坏节奏，造成补跌或者巨幅震荡，这个要注意。
3）亏钱效应最强的科创板止跌后，盘面的盈亏比会开始好转。换个角度说，不管你有没有科创板，看着每天20个点的面总不会太好受。
（下面进入一段节奏调整期，等看明白了再说）