欧美股市散户消亡史，也是血泪史！

1、抱团

今天看到某券商研究所所长的一段关于抱团的评论，可能有点误导人：

基本观点是抱团将成为常态，但旧的抱团股正在逐渐淡出视野，未来需要重视新的抱团股。

论据一：A股市场会逐步成熟；

从监管的角度看，确实越来越成熟了，以前咱们是不会管，所以伸手瞎管，摔打了几次以后，终于知道怎么管了。

论据二：全球成熟的股票市场都是机构主导，而且已经主导了几十年；

这个论据真不敢恭维，上个世纪80年代之前的美国，散户占投资者的比例是70%以上，到1995年，美国股市依然有51%的投资者是散户，2000年以后，散户才逐步降低到20%以下。

所以，机构主导市场的历史没那么悠久。

结论：未来逐步成熟的A股，也将会是机构主导。

机构投资者的投资模式比较类似，都是从基本面出发，衡量盈利与估值的匹配来投资，最终机构持仓逐步趋同，于是形成了抱团现象。

欧美国家散户的消亡主要有两个原因：

一个是惨烈的股灾，上世纪的美股精彩纷呈，动不动石油危机啊，闪崩啊，泡沫破灭啊，市场每隔几年来一次股灾玩玩，散户被干的没脾气了，加上某些无良券商鼓励散户上杠杆，股灾+杠杆，简直是核爆啊，参考2015的A股；

另外一个原因是养老金入市，万亿资金成为股市的定海神针，筹码被养老金这类大型基金搜集走以后，跟千年的王八一样死活不动，于是股市的波动率在80年代以后逐步下降。

股市没有波动率，靠着价格投机的散户瞬间懵逼，因为没有高波动，就没有短时间的暴利啊，几年以后，大家发现，玩来玩去，交完税，交完费，根本玩不过那些持仓不动的大型基金，当然就不玩了。

人类啊，往往不撞南墙不回头，一定是被逼着成熟的。

2、锚出现

先看市场情绪监控表：

市场总情绪显示震荡，翻绿个股偏多，权重今天集体回暖，但也仅仅只是修复式的回暖，反击力度非常弱，后面还是看震荡预期。

投机情绪方面，注意一个异常数据：昨天17只2连板，今天只有5只晋级3连板，这种晋级率是非常低的，说明投机资金跟风力度在减弱；

后续有两个选择：要么找更低的，比如首板，这是安全的逻辑，要么聚焦核心票，比如空间领头羊，这是投机资金抱团的逻辑。

情绪标杆方面，京蓝科技直接被按了跌停板，投机情绪转弱势，锚已经出现了。后面要观察两点：

第一：资金对京蓝科技的承接态度，恐慌是否延续；

第二：有没有新的情绪标杆尝试弱转强，资金敢不敢接着玩？

3、走极端

题材方面，这段时间的午评文章聊过很多，有的逐步兑现，有的还在酝酿，1月11日聊的稀土《稀土的逻辑》，走出来了北方稀土和盛和资源，1月20日聊的造纸《造纸的硬逻辑》，走出来了晨鸣纸业和宜宾纸业，春节后，沿着顺周期的方向，找的是铜：

这些题材基本都进入了情绪想象的阶段，有的潜力被透支殆尽，有的还在酝酿下一次弱转强。

热点还是顺周期，部分分支还有潜力，虽然今天情绪转弱，但是有同学开始在热点题材中准备下一次转强，结果来了惊喜不断：

除此之外，客观的市场也在寻找新方向，比如今天的军工，逻辑很简单：超跌+两会预期。

我个人认为，短线刺激还差了点，需要继续观察。

午评文章里面聊过一个方向《下一个方向：银行和地产》。这条线本质是高低切换的逻辑，具体自己去看吧。

左手顺周期，右手新方向，这就是交易。主观方面，弱转强是武器，而客观的市场在不断出牌，有时候出的是当下的热点，给的机会是情绪弱转强；有时候市场留一手，酝酿新热点。

这就是当下的市场：青黄不接。可以炒现饭，可以推到重来，酝酿新生，我们不用去猜，把握好主观，静静的观察客观市场的微妙变化，在弱转强的时候，勇敢的跟随即可。